В Уфе все стабильно

На днях служба Standard & Poor's подтвердила кредитные рейтинги Уфы: долгосрочный кредитный рейтинг «BB-» и рейтинг «ruAA-» по национальной шкале. Прогноз по рейтингам – «Стабильный». Отметим, что около месяца тому назад мэр Уфы Павел Качкаев заявил на заседании Совета городского округа о том, что, несмотря на негативные тенденции в экономике, в Уфе сохраняются благоприятные для инвесторов условия. «2009 год был для нас достаточно сложным. Последствия мирового финансово-экономического кризиса затронули все сферы жизнедеятельности города, заставили нас искать новые пути решения возникших проблем», – сказал Павел Рюрикович.

Как поясняют аналитики агентства, уровень рейтингов отражает ограниченную финансовую гибкость города, обусловленную зависимостью от решений федерального и регионального правительств, значительные потребности в капиталовложениях и низкий уровень денежных резервов. «Уровень рейтингов поддерживается нашим предположением относительно того, что долговая нагрузка города в среднесрочной перспективе останется умеренной, а потребности в финансировании – низкими, а также вероятностью получения дополнительной поддержки от правительства Республики Башкортостан», – комментирует аналитик Standard & Poor's Александра Балод.

Не секрет, что кредитный рейтинг является эффективным средством, при помощи которого местный орган власти может сообщить о своей кредитоспособности инвесторам, покупающим долговые обязательства, банкам, поставщикам и клиентам, заключающим контракты с муниципалитетом. «Чем выше уровень кредитного рейтинга, присвоенного международным рейтинговым агентством, тем более вероятно размещение облигаций на рынке по низкой ставке. Если же речь идет о последующем предоставлении бюджетного кредита, то заемщик имеет большую возможность получить его по низкой ставке при наличии у кредитора высокого международного кредитного рейтинга, нежели при его отсутствии. Низкая ставка по кредиту для заемщика может означать более стабильное и поступательное развитие бизнеса со всеми вытекающими отсюда последствиями», – говорит кандидат экономических наук, главный экономист ОАО «Инвестиционное агентство» Евгений Мажара.

Аналитики международной службы оценивают уровень денежных средств города как достаточный: «По состоянию на 1 апреля 2010 года город имел 634 млн рублей целевых денежных средств (21,5 млн долларов), которые могут быть использованы для погашения долга, и подтвержденные банковские кредитные линии объемом 500 млн рублей. Эта ликвидность, на фоне ожидаемого небольшого текущего профицита и запланированного размещения выпуска облигаций в конце 2010 года, позволит городу погашать все долговые обязательства с наступающим сроком погашения в среднесрочной перспективе. Уфа предоставляет бюджетные ссуды муниципальным и частным компаниям, и мы полагаем, что в ближайшие годы город сумеет собрать как минимум 300 млн рублей платежей по этим ссудам».

В международном агентстве ожидают, что прямой долг Уфы увеличится и к 2012 году будет по-прежнему невысоким (13% текущих доходов). «По нашему мнению, после рефинансирования краткосрочных банковских кредитов в 2010 г. город планирует выпускать среднесрочные облигации, тем самым поддерживая уровень расходов на обслуживание и погашение долга на уровне ниже 10% до 2012 года», – отмечает аналитик международной службы.

При этом республика продолжает отслеживать финансовое положение города. «Мы считаем, что в случае финансовых затруднений республика может оказать Уфе дополнительную финансовую поддержку в форме прямых субсидий или среднесрочных бюджетных ссуд по низкой ставке, как в 2008 и 2009 гг. При этом мы не ожидаем, что такая поддержка обязательно будет своевременной», – отмечают в агентстве Standard & Poor's.

«Подтверждение рейтинга таким агентством, как Standart & Poor's, имеет очень большое значение для любого субъекта РФ, а особенно это важно в наше нестабильное время. То, что удалось «удержать» кредитный рейтинг города, означает, что правительство РБ, несмотря на кризисные моменты в экономике, смогло сохранить курс и стабильность в развитии региона. Инвесторы, особенно иностранные, в первую очередь при исследовании любого экономического субъекта обращают внимание на политическую стабильность и экономическую развитость, что и подтверждается присвоением рейтингов исходя из показателей. А лучше, чем присвоение рейтингов (с сохранением или повышением) самыми известными и крупными агентствами мира, думаю, показателей работы и развития нет», – считает директор представительства ИФК «Солид» в Уфе Михаил Титов.

По словам Евгения Мажары, присвоение кредитного рейтинга международным рейтинговым агентством – процедура многоаспектная. Она охватывает оценку целого ряда показателей финансового состояния, социально-экономического развития, межбюджетных отношений, долговой политики и другого. Естественно, в зависимости от уровня развития того или иного города состояние этих всех показателей варьируется. «Поэтому для города представляется важным получение любого международного кредитного рейтинга как своеобразной визитной карточки, которую полезно иметь при выходе на долговой рынок», – поясняет Евгений Мажара.

Как сказал в свою очередь Павел Качкаев, «радует, что Уфа неплохо выглядит на фоне других городов-миллионников, так как некоторые из них отозвали или снизили свой кредитный рейтинг или начали сотрудничать с другими рейтинговыми агентствами, предлагающими менее жесткий подход к установлению данного показателя».

Прогноз «Стабильный» отражает ожидания аналитиков Standard & Poor's относительно того, что Уфа сумеет достичь умеренно-положительного значения текущих показателей и поддерживать капиталовложения в развитие городской инфраструктуры, сохраняя низкую долговую нагрузку. При этом рейтинг может быть повышен, если администрации Уфы удастся значительно улучшить текущие показатели исполнения бюджета – до уровня, превышающего прогноз по нашему базовому сценарию, а уровень ликвидности останется достаточным. Напротив, рейтинги могут быть понижены, если финансовые показатели города значительно ухудшатся, особенно если при этом Уфа привлечет крупный краткосрочный долг, что может повысить подверженность рискам рефинансирования.