Рост тарифов на газ может прекратиться?

Минфин предлагает изымать в качестве налога 80-100% дополнительных доходов Газпрома, полученных газовым гигантом за счет индексации внутреннего тарифа. Экспертам эта инициатива властей представляется чересчур радикальной. На первый взгляд, государство проявляет заботу о населении, ведь в случае изменения налогообложения Газпрому станет невыгодно повышать цены на газ. Однако на деле оно просто ищет новый источник пополнения казны, считают специалисты.

Продолжаются дискуссии об изъятии дополнительных доходов Газпрома, заработанных организацией за счет индексации внутренних тарифов на газ. Решение по этому вопросу еще не принято, но уже через две недели ситуация может проясниться.

Отметим, по оценкам экспертов рынка, дополнительная операционная прибыль Газпрома за счет повышения внутренних цен в 2013–2017 годах может составить до 140-650 миллиардов рублей в год – сумма весьма значительная, она представляет до 36% операционного денежного потока (ОДП) Газпрома. Очевидно, что потеря этих денег сильно ударит по карману энергетической компании. Поэтому оставить наметившееся перераспределение доходов без должного внимания было бы непростительным упущением.

Напомним, в минувшую пятницу заместитель министра финансов Сергей Шматко вернулся к теме, затронутой две недели назад главой Минфина. По всей видимости, ведомства сходятся во мнении относительно увеличения налоговой нагрузки для Газпрома. Основной вопрос заключается в том, каким процентом прибыли должна «делиться» корпорация. Предложения варьируются от 80 до 100% дохода от ежегодного повышения внутреннего тарифа. Изымать эти деньги власти собираются через ускоренную индексацию НДПИ.

Министерство экономического развития предлагает уравнять ежегодную индексацию газового НДПИ с объемом прибыли, которую Газпром зарабатывает за счет индексации внутреннего тарифа, что, по сути, положит конец истории роста внутреннего тарифа для Газпрома, поскольку дополнительный налог практически лишит компанию выручки.

Министерство финансов играет роль «доброго полицейского», предлагая изымать в налог «всего» 80% прибыли за счет индексации. «Предложенная мера, несомненно, может свести на нет денежные потоки компании, поскольку наш гипотетический сценарий показывает, что ОДП может потерять 6-36% в год в течение 2013–2021 годов, если предположить, что правительство остановится на ставке налога 80% от дополнительной прибыли», – комментируют ситуацию аналитики «Альфа-Банка».

По оценкам специалистов рынка, эффект предложенной меры может составить 24-30%. «Мы попытались оценить потенциальное влияние на оценку Газпрома по DCF предложенных мер, исходя из неизменной цены на нефть в 100 долларов за баррель и долгосрочной очищенной экспортной цены в 160 долларов за тысячу кубометров, как предлагал Шаталов (предполагая, что паритет с очищенной ценой будет достигнут к 2015 году, и исходя из значительно более низких прогнозов по цене на нефть). При таких условиях влияние на DCF может составить до 30%, если 100% прибыли за счет повышения тарифов будет изыматься в качестве налога, и 24%, если ставка составит 80%. Если же в качестве базы будет использоваться выручка, эффект может оказаться еще хуже», – отметили эксперты «Альфа-Банка».

DCF (Discounted cash flow) – дисконтированный денежный поток.

Дисконтирование – это приведение всех денежных потоков в будущем (потоков платежей) к единому моменту времени в настоящем. Дисконтирование является базой для расчетов стоимости денег с учетом фактора времени.

Пока рано делать окончательные выводы, но ведущиеся дискуссии вызывают беспокойство участников рынка – есть значительный риск того, что дальнейшее повышение налогообложения превысит запланированные темпы. Правительственные ведомства, по всей видимости, до настоящего момента избегали обсуждения этого вопроса с Газпромом, который, вероятно, будет энергично отстаивать свои позиции, стараясь избежать ущерба от этого предложения. Тем не менее, тот факт, что такие обсуждения вообще ведутся, несмотря на уже утвержденную схему индексации НДПИ, беспокоит аналитиков.

«Газпром – это акционерное общество. Госорган не может изымать доходы у конкретного АО, это вне правового поля Налогового кодекса. Просто не представляю, как это будет происходит с технической точки зрения», – отметил генеральный директор аудиторской фирмы «Инвест-аудит» Егор Чурин.

По словам эксперта сайта, с точки зрения экономики это предложение близко к абсурду. «Опять устанавливается какой-то дополнительный налог, также как «налог на роскошь», который сейчас активно обсуждается. Здесь ситуация не аналогичная, но посыл примерно такой же – поделить сверхдоходы и перенаправить их за счет компенсации внутреннего тарифа, – пояснил он. – Получается, что этот тариф внутри страны будет увеличивать стоимость газа, и эту разницу будут перечислять в бюджет. Потребители газа будут эту дополнительную стоимость за счет Газпрома отправлять в федеральную казну. Правительству ведь нужно было как-то пополнить доходы бюджета, вот оно и решило сделать это за счет потребителей, за счет нас с вами. Даже если принято решение об индексации тарифов, то логичнее было бы повысить налог на этот вид дохода».

Среди многих неясностей, окружающих предложение властей, ключевым вопросом остается то, что именно будет использоваться в качестве базы для налогообложения – дополнительная выручка или фактическая прибыль, полученная за счет повышения тарифа. По мнению аналитиков «Альфа-Банка», более обоснованным вариантом является последний пункт.

«Позиция Министерства энергетики по этому вопросу по-прежнему не ясна, но мы считаем, что пока паниковать рано – такое повышение представляется чрезмерно радикальным и значительно превышает утвержденную на настоящий момент схему индексации НДПИ. Поэтому данное предложение, скорее всего, претерпит значительные изменения, прежде чем оно перейдет в статус закона (если такой закон вообще будет принят)», – резюмируют специалисты.