ФСФР планирует привлечь массового инвестора

Разработанная ФСФР концепция законопроекта об изменении правил налогообложения операций с финансовыми инструментами срочных сделок одобрена правительственной комиссией по законопроектной деятельности. Изменения направлены на ликвидацию неопределенности оценки внебиржевых инструментов.

Напомним, что при утверждении Владимира Путина в должности премьера он заявил, что для создания в РФ регионального финансового центра необходимы адекватные нормы права. «Знаете, что такое фьючерсы, опционы, форварды, кредитные ноты? Как ни странно, до сих пор участники рынка вынуждены пользоваться иностранными, в том числе английскими, нормами прав», – заявил премьер. Отдельного законопроекта о производных ценных бумагах пока нет, но отныне планируется внести поправки в Налоговый кодекс по НДС, налогу на доходы физлиц и налогу на прибыль по части налогообложения сделок с деривативами.

Что касается НДС, предлагается «закрепить особенности исчисления этого налога по операциям с финансовыми инструментами срочных сделок, совершаемым на биржевом рынке». Речь идет о снятии рисков предъявления требований об уплате НДС при операциях с товарными фьючерсами. На данный момент НК РФ освобождает от НДС только сделки с фьючерсами и опционами на ценные бумаги, но не на товар.

Однако наиболее часто вопросы возникают при налогообложении доходов физлиц. Так, налоговое законодательство России содержит очень серьезные пробелы в плане определения налоговой базы по финансовым инструментам срочных сделок: например, неясно, как оценивать доход, полученный от операции, если физическое лицо покупает опционный контракт, и он заканчивается поставкой базового актива (акций).

Деривативы (англ. derivatives) – производные финансовые инструменты – фьючерсы, форварды, опционы, свопы, используемые в сделках, не связанных напрямую с куплей-продажей материальных или финансовых активов. Фьючерс (фьючерсный контракт) (от англ. futures) – производный финансовый инструмент – стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки актива, и несут обязательства перед биржей вплоть до его исполнения. Фьючерс – это сделка, заключенная сегодня, по которой поставка и платеж будут осуществляться в будущем. А опцион – это право по истечении (или в течение) установленного срока купить или продать актив по установленной цене. В качестве актива может выступать что угодно: товары, услуги, любые ценные бумаги, драгоценные металлы, валюта.

Также не прописан порядок исчисления налога по операциям со срочными контрактами, базисным активом по которым являются не ценные бумаги, а индексы, другие срочные контракты, товары (нефть, золото), процентные ставки и т. д. В Налоговым Кодексе также не определен порядок налогообложения срочных сделок, которые носят длительный характер (то есть если сделка начинается в одном налоговом периоде, а заканчивается в другом). По этим вопросам также предложены на рассмотрение поправки.

Принятие новых поправок в главу НК о налоге на доходы физлиц позволит гражданам, зарабатывающим на производных инструментах, уменьшать размер налога по этим операциям на суммы убытков, полученных от операций с обычными ценными бумагами.

Такими точечными изменениями в НК РФ ведомства надеются повысить привлекательность деривативов для массового инвестора.

Как отметил директор уфимского филиала компании «АТОН» Альберт Валиев: «Безусловно, все действия государства направленные на уменьшение налоговой нагрузки на частных инвесторов нужно только приветствовать. А то, что изменения «точечны» – это нормально, пусть лучше такого рода изменения вносятся постепенно и системно – как говорится: Москва не сразу строилась».

По мнению начальника клиентского отдела уфимского филиала компании «Брокеркредитсервис» Олега Степанова, «разговоры давно шли по внесению поправок в действующее законодательство, однако не была прописана конкретная процедура. Таким образом, поправки в Налоговый кодекс закрыли возможно существующее белое пятно в законодательстве. Однако приток массового инвестора внесенные изменения не сулят».

По словам заместителя регионального директора компании «Универсальный брокер» (сеть финансовых решений «Цивилизация 41») Ярослава Колесникова, в некоторой степени изменения все же подтолкнут инвесторов к сделкам на срочном рынке. «Однако срочный рынок сам по себе сложен. При том, что есть у срочного рынка преимущества. Для частного инвестора вложение во фьючерсы и опционы на фондовом рынке может быть выгодно в основном из-за эффекта «финансового рычага» или «плеча». На деле это означает, что можно делать «покупки» на крупную сумму, имея реально на счету лишь небольшую ее часть. Для приобретения фьючерса или опциона достаточно располагать лишь гарантийным обеспечением, составляющим от 5% до 10% от суммы инвестирования.

Это позволяет инвестировать с «плечом» 1:10. Но все зависит от степени развитости рынка. Мы находимся на начальной стадии развития срочного рынка. Например, если сравнить с рынком США, основные биржевые обороты обеспечивает там именно срочный рынок».

В целом Ярослав Колесников оценивает позитивно вносимые в законодательство изменения.

Вообще опционы и фьючерсы – это инструменты профессиональных институциональных инвесторов, то есть банков и управляющих компаний. Им они помогают хеджировать (страховать) риски по другим позициям и выстраивать сложные инвестиционные стратегии.

Но поскольку рынок развивается, население также все больше приобщается к более сложным инструментам инвестирования. Вопрос только времени. Сам же предложенный законопроект должен быть внесен в правительство уже в октябре этого года.