ПИФы – инвестиции для «терпеливых»

В течение последних лет ПИФы стали терять популярность у частных инвесторов, которые повернулись в сторону банковских депозитов. Но если вклады дают стабильный доход в 7-11%, то на ПИФах можно как заработать в десятки раз больше, так и потерять. Как же правильно инвестировать в ПИФы, сколько можно заработать и какие риски просчитывать – об этом 102banka.ru рассказали эксперты рынка.

Для большей наглядности, приведем в тексте графики доходности некоторых фондов за разные периоды.

Немного теории

Паевой фонд (или паевой инвестиционный фонд) – это форма коллективного инвестирования, при которой средства пайщиков объединяются управляющей компанией в фонд с целью инвестирования в ценные бумаги и получения прибыли.

Проще говоря, управляющая компания собирает корзину, состоящую из акций, облигаций или иных ценных бумаг в зависимости от ориентированности ПИФа и соотношения риск-доходность. А клиент может выкупить и стать собственником части этой корзины, однако что туда складывать – это уже определит управляющая компания.

Средства ПИФа всегда остаются в собственности пайщиков. Прибыль или убыток от торговли ценными бумагами на бирже получают пайщики, а управляющая компания получает за свою работу процент от суммы всех средств в фонде.

Паевые инвестиционные фонды различаются по виду ценных бумаг, которые приобретаются на средства фонда и включаются в его состав:

• ПИФы акций;

• ПИФы облигаций;

• ПИФы смешанных инвестиций;

• фонды фондов.

Также ПИФы различаются по свободе пайщика выбирать время для покупки и продажи паев:

• открытые ПИФы (в любой рабочий день);

• интервальные ПИФы (в определенные фиксированные дни в течение года, по расписанию):

• закрытые ПИФы (любые операции с паями возможны только до окончания формирования и после окончания действия ПИФа).

Если ПИФ копирует какой-либо индекс, то есть не принимает самостоятельных решений при выборе ценных бумаг, то такой ПИФ называют индексным.

Если ПИФ покупает ценные бумаги только в определенном секторе экономики, то это отраслевой, или секторный, ПИФ.

«Количество россиян, инвестировавших свои сбережения в ПИФы, оценивается нами примерно в один миллион человек, – говорит директор уфимского филиала ООО «Компания «Брокеркредитсервис» Вадим Болтыров. – Прежде всего, он популярен у категории относительно консервативных инвесторов, для которых при умеренных рисках приемлемо достижение суммарной доходности выше, чем по банковским депозитам, на горизонте 3-5 лет».

Сколько можно заработать на ПИФах?

По итогам первого квартала 2012 года, из 478 паевых инвестиционных фондов почти все показали положительную доходность. В минус ушли лишь 19 фондов. Неплохой результат. При этом за три месяца текущего года отток средств из этих финансовых инструментов составил почти 11,5 миллиардов рублей. Получается парадокс: ПИФы зарабатывают, а пайщики уходят.

«С помощью ПИФов можно заработать неограниченно много, причем иногда даже в течение одного финансового года, – говорит руководитель отдела развития представительства ЗАО «Финам» в Уфе Руслан Валиев. – Так, к примеру, в 2004–2006 годах пайщики неизменно удваивали капиталы за год, то же самое мы наблюдали совсем недавно в 2009 году на волне посткризисного восстановления фондового рынка. Иные отраслевые фонды даже утроились в тот период. При всем при этом я настоятельно рекомендую помнить о долгосрочной природе прибыльности ПИФов, способных длительное время находиться в так называемой просадке.

Сколько инвестировать?

Стоимость одного пая может варьироваться от нескольких сотен рублей до нескольких тысяч рублей, но стоит учитывать, что в разных компаниях может быть различная цена за вход на рынок коллективных инвестиций. «У разных компаний разный порог входа, – говорит Вадим Болтыров. – Например, минимальная сумма взноса в ПИФы УК БКС составляет 50 тысяч рублей. Это связано с тем, что инвестирование меньшей суммы экономически нецелесообразно».

«Если вникнуть в сущность инвестирования в ПИФы, напрашивается вывод о том, что в портфеле достаточно иметь паи одного фонда, поскольку, зачастую, ПИФ – это уже сформированный диверсифицированный портфель из ценных бумаг, составленный специалистами биржевого рынка с целью минимизировать риски и рассчитывать на извлечение максимальной прибыли, – считает Руслан Валиев. – Исключение могут составлять довольно популярные ныне отраслевые ПИФы, заточенные под конкретные бумаги конкретных компаний. В этом случае пайщикам стоит задуматься о покупке паев 3-4 различных отраслевых фондов (например, ТЭК, металлургия, телекоммуникации и финансы)».

Какую стратегию выбрать?

Для того чтобы вложить деньги в тот или иной фонд, необходимо определить стратегию инвестирования. «В первую очередь обязательно определите свой риск-профиль, – советует Вадим Болтыров. – Для вас может быть важна надежность и стабильность (консервативный риск-профиль), либо вы готовы допустить некоторый риск в ожидании получить более высокий доход (агрессивный риск-профиль). Между этими профилями находится немало промежуточных вариантов, каждому из которых соответствует особый набор рекомендуемых инструментов».

«При определении структуры инвестиционного портфеля паевых фондов инвестору надо руководствоваться правилом диверсификации, – говорит начальник управления продаж и маркетинга УК «Райффайзен Капитал» Константин Кирпичев. - Тем, кто настроен на долгосрочное инвестирование от 2-3 лет и хотел бы получить доходность, существенно превышающую ставки по депозитам и инфляцию, стоит отдать предпочтение фондам акций. При этом большую часть портфеля (около 50%) мы рекомендуем инвестировать в паи фондов широкого рынка, основу которого составляют «голубые фишки» (акции, включенные в состав индекса ММВБ). Остальные средства (50%) можно инвестировать в отраслевые фонды, которые, как правило, имеют более высокий потенциал роста, но и более волатильны на коротких интервалах. На ближайший год наиболее перспективными мы считаем фонды электроэнергетики, телекоммуникаций и потребительского сектора. При этом чем дольше возможный срок инвестирования, тем большую часть имеет смысл инвестировать в отраслевые фонды».

Тем, кто не приемлет значительного риска и не готов видеть краткосрочное снижение стоимости своих активов, Константин Кирпичев рекомендует отдать предпочтение консервативной стратегии. «Но и тут необходимо помнить о диверсификации, к примеру, распределив средства между фондами облигаций, золота (или драгметаллов) и фондами иностранных инвестиций, – предупреждает эксперт. – Такой портфель, с одной стороны, обеспечит хорошую защиту вложений на случай коррекций рынка, с другой – даст возможность получить доход, превышающий ставки по рублевым депозитам в крупнейших российских банках. Кроме того, консервативные инвестиции мы рекомендуем делать на срок от года».

Сбалансированная стратегия предполагает наличие в портфеле как высокорисковых фондов, так и консервативных. «На наш взгляд, при волатильной рыночной ситуации на консервативную часть портфеля можно отвести до 50% средств», – говорит Константин Кирпичев.

Какие риски вложения в ПИФы?

Первый и самый главный риск – это рыночный риск снижения стоимости пая. Стоит учитывать, что величина этого риска, как правило, обратно пропорциональна времени инвестирования, что опять говорит в пользу долгосрочного инвестирования.

Риски недобросовестности управляющей компании, а также риск утраты права собственности на рынке открытых фондов, по мнению Константина Кирпичева, минимальны. «Эта деятельность очень сильно регулируется государством, и даже банкротство управляющей компании фактически не влияет на сохранность инвестированных средств», – говорит он.

«Среди тех управляющих компаний, что были у меня на слуху, не знаю ни одной, пережившей банкротство и отказавшейся платить по обязательствам, – говорит Руслан Валиев. – Другое дело, что некоторые участники рынка часто показывают результаты, резко отличающиеся от среднерыночных в худшую сторону».

Стоит ли ждать ли подходящего момента?

«Искать подходящий момент для начала инвестирования дело неблагодарное, поскольку всегда найдется день, когда рыночная ситуация будет казаться более благоприятной, – считает Константин Кирпичев. – Именно поэтому мы рекомендуем инвесторам использовать метод поэтапного инвестирования. Для этого предполагаемую сумму стоит разбить на несколько частей и инвестировать в течение нескольких месяцев. На наш взгляд, с прицелом на год-два наиболее перспективными являются фонды «голубых фишек», а также потребительского, электроэнергетического, металлургического и нефтегазового секторов».

Вадим Болтыров также рекомендует регулярно пополнять счет. «Не стоит копить средства в надежде выбрать идеальный момент для инвестирования, – говорит он. – Многие наши клиенты для удобства поручают своему банку ежемесячно или ежеквартально переводить фиксированную сумму. Это не только делает процесс инвестирования системным, но и экономит время. При необходимости можно перевести свои средства из одного фонда в другой в рамках одной управляющей компании».

Что ожидает фонды в 2012 году?

«В России рынок ПИФов находится в состоянии стагнации, вызванной финансовым кризисом 2008 года и неопределенностью дальнейших перспектив роста, которую мы наблюдаем в 2010–2012 годах, – говорит Руслан Валиев. – Однако если вспомнить бурный рост этого рынка в 2004–2007 годах, можно смело предположить, что потенциал есть, и он высок».

Нынешние перспективы получения прибыли Руслан Валиев оценивает как умеренно позитивные. С одной стороны, фондовый рынок смотрит вверх ввиду продолжительного периода неопределенности, с другой – над нами висят неразрешенные проблемы некоторых стран еврозоны, негативно влияющие на мировую экономику в целом.

По мнению Вадима Болтырова, приток средств в паевые фонды в 2012 году будет зависеть от того, насколько быстро стабилизируются рынки. «Мы ожидаем снижения процентных ставок по депозитам летом, поэтому, на наш взгляд, фактор дорогих депозитов будет оказывать все меньшее воздействие на динамику привлечения средств в ПИФы, – считает эксперт. – Главный фактор, который будет влиять на поведение потенциальных инвесторов – это уровень стабильности финансовой системы. Пожалуй, предложения, ориентированные не столько на высокую доходность, сколько на доходность стабильную и прогнозируемую и будут наиболее актуальны в 2012 году».

Стратегия года

«Выигрышной стратегией сегодня может быть формирование сбалансированного портфеля из ПИФов, акций и облигаций, а также изменение веса разных активов по мере стабилизации рынков, – считает Вадим Болтыров. – Особенностью текущих рынков является значительное расхождение в динамике различных секторов. Например, акции компаний, добывающих золото, могут расти, в то время как все рынки активно падают. Поэтому часто ПИФы, ориентированные на выбор отдельных эмитентов, меньше падают и быстрее растут, чем индексные фонды. Это особенно хорошо проявляется на длинном горизонте и в кризисный период».

Для долгосрочных инвесторов Константин Кирпичев рекомендует «покупать» и использовать любые просадки рынка для увеличения позиций в отраслевых фондах акций, делая ставку на диверсифицированный портфель из потребительского, электроэнергетического, сырьевого и телекоммуникационного секторов. Консервативным инвесторам стоит формировать портфель из паев фондов облигаций с небольшой долей золота (учитывая восьмипроцентное снижение стоимости металла в марте). Совсем же консервативным инвесторам он рекомендует использовать пока еще хорошую конъюнктуру рынка рублевых депозитов. «Предложения с доходностью выше 8% годовых в банках топ-20 будут хорошим дополнением к портфелю облигаций и золоту», – уверен эксперт. Наиболее перспективными фондами аналитик называет облигационные ПИФы, доходность по которым должна быть существенно выше средней доходности по депозитам.

И напоследок еще раз напомним одно из самых главных правил инвестирования на рынке коллективных инвестиций: ПИФы – это долгосрочный инструмент инвестирования. Реальная, ощутимая и весьма высокая доходность паевых фондов проявляется на временных отрезках свыше трех, а еще лучше – пяти лет. Это подтверждается всей существующей на сегодня статистикой – как зарубежной (где подобные формы инвестирования существуют не одно поколение), так и нашей, отечественной.