Новая пенсионная стратегия ВЭБ

«Внешэкономбанк» опубликовал на своем сайте информацию о доходности инвестирования средств пенсионных накоплений за три квартала текущего года. На 30 сентября она составила 4,08% (на 31 марта – минус 7,23%, на 30 июня – 3,21%).

Доходность за предшествующие 12 месяцев равнялась 1,09%, а за предшествующие три года – 3,41%.

За первые девять месяцев доходность государственной управляющей компании – ВЭБа от инвестиций пенсионных накоплений составила всего 3,1%, что на порядок ниже, чем результаты управления частных УК. За этот же период некоторые управляющие сумели заработать выше 130%.

Сравнительно низкую доходность ВЭБ демонстрирует из-за консервативной инвестдекларации. В структуре активов ВЭБа на конец третьего квартала 79% портфеля было инвестировано в госбумаги, а на банковских счетах находилось около 19%.

Инвестиционные стратегии частных компаний и фондов предполагают более рискованные инвестиции и большие, чем у ВЭБа, риски. Частные УК опережают ВЭБ по доходности на порядок, в среднем показав за девять месяцев 40-70% годовых. К примеру, доходность портфеля пенсионных накоплений УК «Тройка Диалог» по итогам девяти месяцев составила почти 98% годовых.

УК «КапиталЪ» также показала неплохой результат, даже несмотря на консервативную стратегию: за девять месяцев получено 42% годовых. В портфеле УК было всего 20% акций – это «голубые фишки. Доходность портфеля пенсионных накоплений в УК «Уралсиб» за этот же период составила около 40% годовых, что также обусловлено умеренной стратегией инвестирования.

«Мы инвестируем пенсионные накопления только в инструменты с фиксированной доходностью», – заявил генеральный директор УК «Ингосстрах-Инвестиции» Фарид Юнусов. Доходность УК составила около 28% годовых. «Мы активно покупали облигации в конце прошлого и начале этого года, когда купонная доходность у облигаций была довольно высокой», – объясняет г-н Юнусов.

Но с ноября этого года и ВЭБ может инвестировать пенсионные накопления «молчунов» по новым правилам, предполагающим более рискованную стратегию, чем прежде, когда весь объем пенсионных средств размещался в госбумаги. Премьер-министр России Владимир Путин подписал постановление правительства «О совершенствовании порядка инвестирования средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации».

В июле этого года были внесены изменения в законодательство, позволяющие ВЭБу формировать два портфеля для инвестирования пенсионных накоплений. Обычный портфель аналогичен нынешней структуре пенсионных инвестиций ВЭБа и будет состоять из госбумаг и корпоративных облигаций, имеющих госгарантии. Расширенный портфель помимо госбумаг и облигаций субъектов РФ включает в себя корпоративные облигации, ипотечные ценные бумаги, депозиты в рублях и валюте, ценные бумаги международных финансовых организаций. Для того чтобы оставить пенсионные накопления в обычном консервативном портфеле, «молчуны» должны были до 30 сентября подать заявление в ПФР. Накопления тех, кто опять «промолчит», будут вкладываться в бумаги расширенного инвестиционного портфеля.

Пенсионный фонд РФ уже направил государственной управляющей компании «Внешэкономбанк» требование о переводе пенсионных накоплений в размере 756 млн 455 тыс. 465,68 рубля из «расширенного» портфеля в «обычный», говорится в сообщении ПФР. Переводятся средства 60 373 человек.

Стоит отметить, что ВЭБ не раз выходил с инициативой по расширению спектра инструментов для инвестирования, доходность по которым не позволяла отбивать инфляцию. Однако во время кризиса и падения фондового рынка именно консервативная инвестиционная стратегия ВЭБа оказалась выигрышной – по итогам 2008 года средняя доходность частных управляющих компаний оказалась минус 27,5% годовых, а у ВЭБа – минус 0,46% годовых. На растущем рынке ВЭБ начал снова проигрывать частным управляющим – по итогам трех кварталов 2009 года ВЭБ заработал чуть более 4% годовых, в то время как частные управляющие компании заработали на порядок больше.

Теперь ВЭБ сможет инвестировать пенсионные накопления «молчунов» по новым правилам, предполагающим более рискованную стратегию, чем прежде, когда весь объем пенсионных средств размещался в госбумаги.

Как следует из сообщения Пенсионного фонда России, желание оставить накопления в консервативном портфеле изъявило меньше чем 0,1% от всех «молчунов». Однако в ПФР и эти цифры считают показательными.

Хотя, по мнению директора представительства ИФК «Солид» в Уфе Михаила Титова, цифра совсем небольшая: «0,1% – это такой мизер, что даже, думаю, не стоит его рассматривать как сознательно-массовый выбор молчунов. Если из приблизительно 85% оставшихся молчунов – 0,1% определились с портфелем, это практически единицы. Население все равно еще активно не участвует в пенсионных накоплениях, а те, кто выбрал другую УК или НПФ, – это заслуга самих компаний и фондов, а также агентов. Немаловажную роль играет и корпоративное «затаскивание» в определенный НПФ или УК», –считает эксперт.

На первом этапе ВЭБ готов вложить в новые для себя инструменты 85 млрд рублей. Из них как минимум 10 млрд рублей к середине ноября будет размещено на депозитах в коммерческих банках, а остальное планируется потратить на покупку корпоративных облигаций в ходе первичных размещений.

Остальные средства под управлением ВЭБа – 452,45 млрд рублей (накопления «молчунов») – составят расширенный портфель. При этом известно, что ВЭБ не намерен продавать весь объем госбумаг, уже имеющихся в портфеле, чтобы вложить их в новые инструменты.

Очередной транш пенсионных накоплений из Пенсионного фонда России может поступить лишь в марте, и до этого времени ВЭБ ограничится инвестированием имеющихся свободных средств. Часть денег будет размещена на банковских депозитах посредством аукциона на бирже ММВБ. Предварительный перечень банков, которые смогут претендовать на пенсионные деньги, уже известен. Это 53 кредитные организации, в которых сейчас частные управляющие компании могут размещать пенсионные накопления.

Однако большая часть средств будет направлена на приобретение корпоративных облигаций – этот инструмент станет приоритетным для пенсионных инвестиций.

Тем временем в УК переживают по поводу будущего «захвата» рынка государственной управляющей компанией. Но в то же время находят здесь и положительные стороны. «Сейчас на рынке и акций, и облигаций появление дополнительных денег может иметь лишь положительный эффект. Если ВЭБ будет размещать деньги в короткие сроки, то это повысит ликвидность облигаций и снизит их доходность. Для многих это будет шанс зафиксировать прибыль и выйти из неликвидных позиций», – отмечают эксперты.

По их мнению, новая инвестдекларация ВЭБа позволит ему улучшить эффективность управления пенсионными деньгами.

«Думаю, расширение декларации позволит увеличить доходность от инвестирования пенсионных средств. Этого давно добивался ВЭБ, но если посмотреть саму инвестдекларацию, список инструментов все-таки и не такой «широкий», как его хотелось бы видеть, ну и не надо забывать, чем больше и разнообразней инструментов инвестирования с более высокой доходностью, тем высоки и риски по управлению – это закономерно», – комментирует Михаил Титов.

По словам директора Уфимского филиала компании «АТОН» Альберта Валиева, государство российское движется в верном направлении: «Во всем мире пенсионные накопления граждан являются основным источником инвестиций для национальных экономик. Любые новости, свидетельствующие о продвижении нашего государства в этом направлении можно только приветствовать. Излишний консерватизм, который мы наблюдаем на этом пути – хороший признак, он свидетельствует о том, что при инвестировании пенсионных накоплений ВЭБ постарается не допустить лишних рисков».

Отметим, что если гражданин принял решение выбрать один из двух инвестиционных портфелей уже после 30 сентября, то он может до 31 декабря подать соответствующее заявление в ПФР и его пенсионные накопления будут переведены в выбранный инвестпортфель в марте 2010 года.