В ожиданиях от Центробанка

Центробанк ожидает инфляцию в октябре 2009 года на уровне нуля. Об этом заявил первый заместитель председателя Центробанка Алексей Улюкаев. По его словам, по итогам года рост цен может оказаться ниже 11% прогноза, который давало Министерство экономического развития. Не обошел вниманием господин Улюкаев и очередное возможное снижение ставки рефинансирования. Правда, он не сообщил, когда это может произойти и будет ли это решение обсуждаться во вторник, 20 октября, на заседании совета директоров ЦБ.

«Возможен некоторый приток, учитывая и динамику фондовых индексов», – сказал Алексей Улюкаев, добавив, что ЦБР купил с начала октября на внутреннем валютном рынке примерно 8 миллиардов долларов. «Макроэкономическая ситуация такова, что мы не исключаем снижения ставки рефинансирования и других ставок».

Ставка рефинансирования составляет сейчас десять процентов годовых. По словам Улюкаева, инфляция в РФ замедляется и в октябре будет ниже, чем в октябре прошлого года. «Близкая к нулю – 0,2-0,3 процента вполне резонно предположить», – сказал он. А по итогам 2009 года инфляция будет существенно ниже официального прогноза. «С высокой степенью уверенности можно говорить, что она будет меньше 11%, не исключена вероятность и более низких цен», – цитирует Reuters Улюкаева. Ранее представитель ЦБ РФ заявлял, что в 2010 году инфляция может не достичь и 9%.

Отметим, что в последние несколько месяцев инфляция находилась на нулевом уровне. Последний раз подобное наблюдалось десять лет тому назад. Таким образом, Улюкаев опроверг сентябрьское заявление министра экономического развития Эльвиры Набиуллиной, согласно которому по итогам 2009 года рост цен составит 11-12%. В тоже время на прошлой неделе исполняющий обязанности директора департамента макроэкономического прогнозирования Минэкономразвития Евгений Хотулев заявил, что не исключает того, что инфляция в 2009 году составит 10,5-11%. Однако, по его мнению, «существуют риски, что в конце этого года инфляция начнет увеличиваться».

Впрочем, дефляция (или нулевая инфляция) в августе-сентябре традиционна для России, отметила главный экономист Альфа-Банка Наталья Орлова. «Даже тогда, когда по итогам года она составляла 13% и более, в августе-сентябре наблюдались периоды, когда цены не росли». По ее оценке, фактор сезонности имеет сильное влияние и сейчас, хотя ситуация в экономике другая.

Она напомнила последние данные Росстата, согласно которым инфляция в РФ с начала года до середины октября составила 8,1%. «Если так будет продолжаться, достичь по итогам года 11% вполне реально, и это будет успехом правительства», – полагает эксперт.

По мнению экспертов, если в 2009 году властям удастся сдержать инфляцию в запланированных рамках (11% или несколько ниже), то в следующем году существенного снижения ждать не следует – показатель инфляции, скорее всего, по-прежнему будет выражаться в двузначных цифрах. «Я склонен считать, что инфляция в 2009 году будет ниже 10%. Однако в следующем году, на мой взгляд, рост инфляции в экономике РФ возобновится. Учитывая достаточно позитивные макроэкономические прогнозы правительства, которые формируются несмотря на сохранение Кабинетом консервативных ожиданий в отношении развития ситуации на нефтяном рынке, а также отчасти в промышленности, активное монетарное стимулирование экономики приведет в итоге к росту потребительского ценового давления в РФ в следующем году до уровня 11-13% годовых, – комментирует пресс-секретарь ИК «ФИНАМ» Владислав Кочетков. – При этом сдерживать подобную тенденцию будут как процессы, связанные с сокращением импорта инфляции, так и активизация регуляторами мер по контролю и планированию ценообразования в экономике».

«Высокий показатель инфляции до кризиса значил, что экономика перегрета, снижение означает ее оздоровление», – говорит генеральный директор Национального агентства финансовых исследований (НАФИ) Ольга Кузина. По ее мнению, ставка рефинансирования также может быть снижена, но не ниже уровня инфляции, так как это может привести к образованию финансового пузыря.

Предполагается, что снижение ставки рефинансирования улучшит ситуацию с кредитованием и позволит банкам активнее вкладываться в реальный сектор экономики. «На самом деле процесс снижения ставок по кредитам уже идет. Это касается кредитных продуктов как для юридических, так и для физических лиц, – говорит начальник отдела продаж кредитных розничных продуктов Уфимского филиала ОАО «Промсвязьбанк» Равиль Аглямов. – И судя по действиям ЦБ РФ, проводящего политику стимулирования экономики, к концу года возможно дополнительное снижение ставки рефинансирования».

По словам начальника управления розничных пассивных и комиссионных продуктов «Абсолют Банка» Елены Новиковой, снижение ставки рефинансирования является необходимой мерой в условиях постепенной стабилизации российской экономики, направленной в первую очередь на активизацию банковского кредитования. Ожидаемое ответное действие со стороны банков на снижение ставки рефинансирования – постепенное уменьшение процентных ставок по депозитам.

В этом случае можно рассчитывать и на уменьшение ставок по кредитам, так как стоимость привлекаемых ресурсов (вклады физических лиц) будет обходиться банку дешевле. Можно рассчитывать на оживление деловой активности, на повышение спроса на банковские займы, выдаваемые под приемлемые проценты. Для банков это, безусловно, позитивный момент, как и для тех, кто активно пользуется услугой кредитования». Есть вероятность того, что Центробанк может продолжить свою политику, хотя сегодня ставка достигла исторического минимума, считает Елена Новикова.

Большинство опрошенных аналитиков склоняется к тому, что Совет директоров Центрального Банка РФ может принять решение о снижении ставки рефинансирования и ключевых ставок денежного рынка на 0,25-0,50 процентного пункта.

Будем ждать последних новостей после заседания Совета директоров ЦБ РФ.