Короткие продажи в «законе»

Федеральная служба по финансовым рынкам отменила запрет на совершение «коротких продаж» и разрешила использовать маржинальное плечо 1:3. Участники рынка в целом позитивно оценили решение регулятора, однако не исключили вероятности того, что отмена ограничений может спровоцировать на рынке серьезное падение.

Напомним, первоначально запрет на совершение «коротких продаж» Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) установила 18 сентября прошлого года, в период острого кризиса на финансовом рынке, одновременно запретив проведение маржинальных сделок. 26 сентября, после консультаций с профучастниками, ФСФР разрешила проведение «коротких продаж» и иных необеспеченных сделок, ограничив предельный уровень маржи 1:1. Однако уже 30 сентября регулятор снова ввел запрет на «короткие продажи», а 25 марта этого года запрет был пролонгирован.

С 14 июня ФСФР отменяет запрет на совершение «коротких продаж» и ограничение максимального размера плеча 1:1. Кроме того, с этого же времени возобновляется возможность использования при заключении маржинальных и необеспеченных сделок для определенной категории клиентов предельно допустимого уровня маржи 25%.

Участники рынка положительно оценили отмену ограничений со стороны регулятора. Так, Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) последовательно выступала против действия данного запрета, считая его чрезмерным, и неоднократно просила ФСФР отменить или смягчить запрет. Кроме того, ассоциация добивалась сохранения для квалифицированных инвесторов плеча 1:3.

«Отмена ограничений совершенно своевременна. Мы предлагали это сделать несколько ранее, сейчас это является символом преодоления острой фазы кризиса и наверное на этом этапе уже ни у кого не вызывает сомнения в целесообразности», – считает председатель правления НАУФОР Алексей Тимофеев, по мнению которого отмена ограничений благотворно скажется на ликвидности российского фондового рынка и расширит возможности по инвестированию для квалифицированных инвесторов.

Отметим, что новые правила совершения сделок, в частности, запрещают совершение брокером маржинальных и необеспеченных сделок продажи ценных бумаг, если цена сделки на 3% ниже рассчитанной организатором торговли цены закрытия по данной бумаге за предыдущий рабочий день. Напомним, ранее нормативным регулированием было предусмотрено 5%-е ограничение цены.

Как сообщают в НАУФОР, нововведением является возможность отступить от установленного ограничения, если при этом цена сделки выше последней текущей цены, рассчитанной соответствующим организатором торговли, либо выше цены последней сделки с ценной бумагой, которая была принята в расчет такой текущей цены.

«Если требование о расчете организатором торговли текущей цены (цены закрытия) по ценной бумаге Положением о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг не предусмотрено, брокер не вправе совершить маржинальную или необеспеченную сделку продажи ценных бумаг по цене на 3% ниже цены последней сделки с ценной бумагой, совершенной на торгах данного организатора торговли», – говорится в сообщении ассоциации.

По словам пресс-секретаря компании «Атон» Ивана Самойленко, перекупленность рынка в целом, а также скорый возврат «шортовых» позиций создаст новые возможности для спекулятивных операций на рынке. «Это в свою очередь повлияет на горизонты формирования портфелей».

Аналитик уфимской компании «БрокерМаркет» Алексей Иванов, в целом положительно оценивает решение ФСФР об отмене запрета на совершение коротких продаж и считает его возвратом к цивилизованному рынку. Однако и не исключает вероятности, что регулятор с этим решением несколько поторопился.

«Летом традиционно на рынке наблюдается спад, связанный с фиксацией прибыли на период отпусков, а значит игроки на понижение вполне могут спровоцировать достаточно серьезное падение рынка, тем более на тонком летнем рынке», – резюмирует аналитик.