Уфа займет один миллиард рублей

Шестой по счету облигационный займ в размере одного миллиарда рублей планирует разместить Уфа до конца этого года. Об этом заявил заместитель главы администрации города Уфы, начальник территориального финансового управления министерства финансов РБ на территории Уфы Илгиз Насыртдинов.

Дело в том, что все муниципальные образования имеют формальное право на эмиссию муниципальных облигаций в соответствии со статьями 114 и 104.4 Бюджетного кодекса РФ. Однако, несмотря на то, что нормативная база, необходимая для выпуска муниципальных облигационных займов, давно существует, подавляющее большинство муниципалитетов не справляются с этой задачей: на рынке муниципальных облигаций присутствует порядка 20 муниципальных эмитентов из почти 25 тысяч муниципальных образований по всей России.

При том, что инфраструктурные проекты, как правило, мало рентабельны и частные инвесторы отказываются их финансировать. В этом случае главным преимуществом облигационных заимствований является возможность привлечения средств по минимальной стоимости заимствования.

Уфа пять раз размещала облигационные займы на ММВБ, начиная с 2002 года.

Первый выпуск состоялся 22 мая 2002 года. Генеральным агентом выступило ОАО «Инвестиционное агентство» (город Уфа), как и в последующих размещениях. Агентом по размещению стал «Росбанк». Соорганизаторами были Банк Зенит, Доверительный и Инвестиционный банк, Промышленно-строительный банк и «УралСиб». Объем эмиссии составил 300 млн рублей. Ставка купона 3,5% от номинала. Периодичность выплаты четыре раза в год. Заем погашен через год – 25 марта 2003 года.

Второе размещение произошло 17 апреля 2003 г. Объем эмиссии так же составил 300 млн рублей. Агентом по размещению стал «УралСиб». Ставка купонного дохода – 3% от номинала. Объем эмиссии – 300 млн рублей. Облигации погашены 20 октября 2004 года.

Генеральным и платежным агентом третьего выпуска облигаций на общую сумму 400 млн рублей выступил также «Урало-Сибирский банк». Срок обращения выпуска составил 546 дней, ставка купонного дохода – 5% номинальной стоимости облигации. Первоначально начало размещения планировалось на 25 июня 2003 года, но было перенесено эмитентом в связи с неопределенностью текущей конъюнктуры рынка. Облигационный займ погашен 18 июля 2006 г.

8 июня 2004 г. Уфа снова разместила на ММВБ облигации четвертой серии на 500 млн руб. Ставка купона составила 5% от номинальной стоимости облигации. Ведущим организатором займа выступил АБ «ИБГ НИКойл». Срок обращения облигаций составил 1456 дней и состоял из 8 купонных периодов, продолжительностью 182 дня каждый. В этом году 2 июня облигационный займ погашен.

Облигации на общую сумму 500 млн руб. и сроком обращения 3 года были размещены 22 декабря 2006 года. Срок обращения облигаций составляет три года. Купонный период – 182 дня. Ставка 1-6 купонов – 4,19% от номинальной стоимости. Срок погашения – 18 декабря 2009 года. Андеррайтером при размещении выступило ЗАО «АТОН Брокер».

Доходность облигаций на рынке ценных бумаг кроме конъюнктуры определяется кредитоспособностью (кредитным рейтингом) эмитента, ликвидностью займа, сроком обращения облигаций и пр. По словам заместителя генерального директора ОАО «Инвестиционное агентство» Рената Рахматуллина, «размещения облигационных займов прошли успешно. Администрация вовремя погашала очередные выплаты по купонам и вовремя погасила займы. Бюджет хороший, соответственно, потенциальные инвесторы заинтересуются очередным размещением».

Следует отметить, что в последние годы возрастает роль ликвидности займа, которая зависит от объема выпуска облигаций. На сумму не менее 1 млрд руб., как показывает практика, облигации могут выпускать только крупные города такие, как Новосибирск, Красноярск, Казань. Теперь к этому списку присоединится и Уфа.

При меньших объемах, как правило, облигационный заем не является рыночным.

Этой же точки зрения придерживается директор представительства инвестиционно-финансовой компании «Солид» в Уфе Михаил Титов: «Тот факт, что размещаются облигации на 1 млрд рублей, повышается потенциальная ликвидность. Чем ликвиднее облигации, тем дешевле можно занять денег. Тем качественнее считается займ. Если посмотреть на погашения, Уфа достаточно качественно погашала по облигациям свой долг, шаг на 1 миллиард рублей – это важное решение».

Хотя по словам заместителя регионального директора компании «Универсальный брокер» (Сеть финансовых решений «Цивилизация 41») Ярослава Колесникова, «сумма в 300-500 млн – это также рыночный объем, но несколько меньший, чем среднерыночный. Но в первую очередь объемы заимствований определяются потребностями региона в денежных средствах. Что же касается расходов, то чем больше объем облигационного займа, тем меньше величина расходов по сравнению с небольшим облигационным займом. Облигации имеют существенные преимущества по сравнению с банковскими кредитами: не требуется залог, соответствие банковским критериям, а процентные ставки по облигациям, как правило, ниже банковских процентов за кредит».

Как отметил заместитель главы администрации города Уфы, начальник территориального финансового управления министерства финансов РБ на территории Уфы Илгиз Насыртдинов, «размещать облигации на сумму в 1 миллиард более выгодно, чем на 500 миллионов рублей, как было ранее. Кроме того, объем собственных доходов Уфы позволяет разместить облигационный займ на один миллиард рублей». Предположительно объем собственных средств до конца года составит более 10,5 млрд рублей.

По данным ОАО «Инвестиционное агентство», размещение облигаций планируется на конец октября. Ставку купона определят в конечном счете рыночные условия. Но в целом агентство планирует разместить облигации под 11-11,5% годовых.

Деньги от размещения облигаций пойдут на выдачу льготных ипотечных кредитов, на кредитование муниципальных предприятий и другие городские нужды.