Будет ли рубль укрепляться?

Реальный эффективный курс рубля в январе-апреле 2010 года вырос на 9 %, свидетельствуют данные Банка России. Реальный курс рубля к доллару за первые четыре месяца года увеличился на 4,8%, к евро – на 13,8%.

Между тем первый вице-премьер РФ Игорь Шувалов ожидает, что российская валюта укрепит свои позиции в среднесрочной перспективе. За последний год рубль серьезно вырос к доллару, хотя в конце прошлой недели немного уступил свои позиции. Чиновник отметил, что дальнейший рост курса национальной валюты создаст проблемы для многих отраслей российской экономики.

Номинальный эффективный курс рубля за январь-апрель вырос на 7,3%. Номинальный курс рубля к доллару за этот период повысился на 2,5%, а к евро – на 11,7%.

«В свою очередь, динамику номинального курса рубля РФ по отношению к доллару США и корзине ЦБР в ближайшие кварталы, на мой взгляд, будет определять как наметившаяся на рынке тенденция к повышению оценочных инвестиционных и инфляционных рисков, так и слабые относительно текущего курса рубля к доллару показатели нетто притока капитала в российскую экономику. Даже при условии повышения объема нетто притока капитала в экономику РФ текущем году теми же темпами, что и в докризисном 2007-м. Суммарный российский показатель накопленного чистого притока/оттока капитала вернется на отметки вблизи нижних значений своего диапазона изменений в 1999-2006 годов, что соответствовало в тот период курсу рубля к доллару на уровне 31 рубля за единицу американской валюты. При этом имеющаяся на данный момент статистика чистого притока капитала и иностранных инвестиций в РФ свидетельствует о близком к нулевым изменениям этих индикаторов в последние кварталы», – комментирует главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин.

Реальный эффективный курс рубля – курс национальной валюты к корзине валют основных торговых партнеров РФ с учетом инфляции. Реальный курс рубля к определенной валюте также рассчитывается с учетом инфляции.

Рост курса рубля к основным валютам может оказаться неустойчивым, полагают некоторые эксперты. Так, рубль в первый после праздников рабочий день в России отыгрывал наметившуюся в понедельник восходящую динамику внешних рынков. Укрепление российской валюты происходит на фоне роста мировых фондовых рынков, вызванное решением Евросоюза и МВФ создать антикризисный фонд для стран еврозоны. Объем фонда составит около триллиона долларов. Эти средства могут быть направлены государствам, которые, как Греция, не смогут справиться с ростом государственного долга и бюджетного дефицита. Но ситуация на рынке нефти и Forex вряд ли будет способствовать устойчивому росту рубля: после роста в понедельник котировки в этих сегментах скорректировались до уровней пятницы.

«Слухи о недостаточности 110 миллиардов евро, которые были выделены Греции, обвалили европейскую валюту и достаточно парадоксально стали триггером падения по всему миру. Пока доходности по «плохим» гособлигациям в Европе все же не обновили максимумов, и говорить о безнадежной ситуации для финансовых рынков рано. Кроме Греции слабым местом в экономике Евросоюза остаются Испания и Португалия. Все это привело к тому, что курс евро обновил минимум апреля 2009 года и ушел ниже уровня 1,31 евро за доллар. Что касается рубля, то на фоне высоких цен на нефть российская валюта может остаться на текущих уровнях к бивалютной корзине», – отмечает директор Уфимского филиала ООО «Компания БКС» Вадим Болтыров.
Во вторник рубль воспользовался благоприятным внешним фоном, чтобы отыграть пятничные потери. И ему удалось это сделать в полной мере. Доллар подешевел на 36 копеек, примерно на столько же рухнул курс евро. Инвесторы быстро разуверились в том, что пакет мер для предотвращения кризиса в Европе решит все проблемы. Пыл рубля может несколько остудить нефть. Аналитики не исключают коррекции цен на сырье и, как следствие, укрепления позиций доллара. Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич прогнозирует, что нефтяные котировки уже на этой неделе могут опуститься к 73 с текущих 76 долларов за баррель. В этом случае рубль может сдать часть завоеванных позиций. «Рост пары доллар/рубль может еще продолжиться на снижении нефти и увести пару к 30,60−30,70 рубля», − резюмировал аналитик.

Правда, называть конкретные цифры эксперты не решились, предложив проследить за динамикой цен на нефть на этой неделе. При этом председатель Центробанка Сергей Игнатьев рассчитывает, что российский рубль останется стабильным даже при колебаниях нефтяных котировок. «Непосредственно на курс рубля, видимо, повлияло то, что цена нефти резко понизилась в последние три−четыре дня. Я считаю, что даже это не страшно для нас, то есть, даже если вдруг цена нефти будет и дальше снижаться, у нас очень большой запас прочности, и ничего не случится», − пояснил он.

Игнатьев заверил, что «рубль останется стабильным», признав, однако, что определенных колебаний курса не избежать. «У нас сейчас политика постепенного приближения к режиму инфляционного таргетирования, которая свойственна более волатильному курсу, чем это было, допустим, года два тому назад», − добавил он.

По мнению некоторых экспертов, в краткосрочной перспективе рублю ничто не угрожает. «В долгосрочной перспективе мы ожидаем значительное ослабление рубля, в первую очередь, против американского доллара», – отметил один из уфимских аналитиков. В ближайшей перспективе не стоит ожидать укрепления рубля, – считает советник по экономическим вопросам ООО «Башкирский фондовый интернет-центр» (ГК «Алор») Ярослав Колесников. – «Хранить все деньги в рублях, думаю, не стоит, так как и здесь присутствуют определенные риски, то есть рубль тоже может обесцениваться на ту же величину инфляции, которая будет расти. Я бы посоветовал свои сбережения откладывать в таком случае в трех валютах: евро, долларах и рублях».

По итогам нескольких ближайших кварталов Александр Осин ожидает снижения курса рубля к доллару США и бивалютной корзине до уровней, приблизительно 32-34 руб. за доллар и порядка 35-37 руб. за единицу корзины.

В настоящее время официальный прогноз правительства РФ по росту реального эффективного курса рубля в 2010 году находится на уровне 13,7%. Минэкономразвития предлагает снизить его до 11,9%.