Центробанк ставит новые рекорды

ЦБ РФ второй раз с начала года снизил ставку рефинансирования, с сегодняшнего дня она опускается на 0,25 процентного пункта, до 8,25%, объявил в пятницу Банк России.

Это уже второе по счету снижение ставки. Последний раз она была снижена с 8,75% до 8,5% годовых с 24 февраля. В прошлом году регулятор понижал ставку 10 раз – с 13% до 8,75% годовых, снизив в общей сложности ставку на 4,25%. Уровень ставки в 8,25% – рекордно низкий за всю историю.

Одними из условий, по которым регулятор продолжает снижать ставку, являются замедление темпов роста инфляции (на 22 марта годовая инфляция составила 6,9% по сравнению с 7,2% в феврале 2010 года) и отсутствие в текущем году предпосылок для существенного ускорения инфляции, говорится в сообщении Банка России.

Решение ЦБ снизить ставку рефинансирования «направлено на уменьшение стоимости заимствований, повышение доступности кредитных ресурсов для субъектов экономики и создание условий для полноценного восстановления внутреннего спроса». Вместе с тем регулятор допускает возможность повышения волатильности курса национальной валюты. Поэтому снижение процентных ставок, помимо того чтобы взбодрить рынок кредитования, преследует цель «ограничить стимулы к притоку краткосрочного капитала». Это, по мнению ЦБ, должно способствовать повышению сбалансированности внутреннего валютного рынка. Своим решением ЦБ поддерживает тренд по снижению кредитных ставок – банки продолжат их снижать, указывает и председатель правления «Райффайзенбанка» Павел Гурин. В основном, снижение ставки повлияет на стоимость средств, которые банки привлекают от сделок репо (кредиты от ЦБ под залог ценных бумаг), указывает он: «Достаточно посмотреть на тот значительный объем облигаций, которые уже есть на балансах, и те, что только планируется разместить, – их объем очень большой».

По мнению экспертов, снижение ставки скорее скажется на доходности депозитов. На стоимость кредитов этот фактор окажет слабое влияние. «Изменение ставки рефинансирования ЦБ – это всегда некий сигнал рынку. Но реально ставка по-прежнему не влияет на происходящие в стране экономические процессы, рынок денег у нас сам по себе, а ставка – сама по себе. С другой стороны, ЦБ РФ таким образом формирует инфляционные ожидания, и снижение ставки – еще одна попытка реанимировать рост экономики через увеличение кредитного предложения и удешевления денег. Всем игрокам финансового рынка дается сигнал – кредитуйте! Но это все равно, что просить безногого бегать. У нас до сих пор не решена проблема дефицита длинных денег по ставкам в районе 8-10%. Их нет, а именно они нужны экономике больше всего. Пока у банков не будет пассивной базы и источников денег по сопоставимым ценам, не будет и дешевых кредитов для граждан и предпринимателей. Для населения очередное снижение ставки рефинансирования пока означает только одно – банки будут пытаться активно снизить стоимость заимствования, и последует очередной виток снижения ставок по вкладам», – говорит первый заместитель председателя правления «Банка 24.ру» Борис Дьяконов.

Аналитики ожидают дальнейшего понижения ставки рефинансирования уже в первом полугодии 2010 года. «Поскольку российская экономика относится к числу наиболее сильно пострадавших от мировой рецессии (в 2009 году ВВП России снизился на 7,9% в годовом сопоставлении), а банковское кредитование по-прежнему пребывает в состоянии стагнации, Банк России вынужден принимать меры по стимулированию экономического роста. Правительство также добивается от банков сокращения ставок по кредитам в целях ускорения темпов восстановления экономики. Вместе с тем мы считаем, что на данном этапе для укрепления рубля больше будет значить динамика цены на нефть, чем ставка рефинансирования. Однако если коммерческие банки последуют призывам к понижению кредитных ставок, перспективы рынка кредитования должны, на наш взгляд, улучшиться», – комментирует главный аналитик по макроэкономике и инвестиционным стратегиям ООО «Атон» Питер Вестин.

Питер Вестин прогнозирует снижение ставок Банком России еще на 25-50 б. п. в первой половине 2010 года на фоне ожидаемого дальнейшего замедления инфляции. В четвертом квартале 2010 года ставка может быть снова увеличена из-за усиления инфляционного давления вследствие восстановления экономики и закономерного ускорения инфляции. «По нашим прогнозам, ставка рефинансирования к концу 2010 года составит 8,25-8,50%», – отметил аналитик «Атона». Аналитики ВТБ ждут, что в апреле ЦБ понизит ставку еще на 0,25 процентного пункта и увеличит требования по обязательному резервированию. Этого ожидает и главный экономист «Альфа-банка».

«В дальнейшем решения о целесообразности изменения процентных ставок будут приниматься с учетом развития инфляционных тенденций, динамики показателей производственной и кредитной активности и состояния внутреннего финансового рынка», – поясняет ЦБ РФ. Очередное заседание совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос о процентных ставках, состоится в апреле.